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国债回购市场

        国债回购市场是国债持有者可以方便的进行低成本融资的场所,是短期资金进行投资的安全场所,也是央行进行公开市场操作和执行货币政策的场所,国债回购也增加了国债的流动性。

  国债回购市场存在的问题:

  1、市场分割现象严重。

  回购交易市场的分割必然造成增加交易成本,违反市场经济的效率原则,不利于资源在全国范围内有效配置。加剧市场利率的波动,助长市场的投机。不同的回购市场产生不同的回购市场利率,容易造成部分交易主体利用利差在不同的市场间进行套利投机。在市场规模不足的情况下,这种投机必然会造成市场利率的波动,不利于基准利率形成和市场的稳定。

  2、无法形成债券市场的基准利率。

  基准利率是指金融市场上所有金融产品价格所参考的依据利率,是资金市场上公认的被普遍接受的具有参考价值的利率。

  3、市场规模不足。

  中国国债发行量太小,国债发行规模的不足,直接限制了国债回购市场的发展与壮大。从国内市场结构看,国债回购市场以上海交易所为主,银行间的回购市场的交易主体虽然包括了商业银行,但成交规模却不断萎缩。

  4、融资功能突出,传导货币政策功能弱化。

  中国国债回购市场发展仍停留在初级短期融资阶段,传导货币政策的功能较弱。当然,回购市场传导货币政策功能偏弱与国债市场体系不健全、商业银行体制有待进一步深化等有密切的关系。

  国债回购市场的类型:

  1、上海证券交易所和深圳证券交易所中形成的国债回购市场。

  2、天津、武汉、大连等各地证券交易中心形成的市场。

  3、银行间国债回购市场以及市场参与人直接联系形成的场外市场。

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