债务条款

简介 债务人发行债券证券时，在债务契约上所载明的关于此次负债的相关条款。 内容

一般有：债券种类、发行金额、抵押金额、抵押资产、偿债基金或赎回条款、公司营运资金及流动比率等。债务条款又称为信托条款（trust deed）。

提前偿还债务的条款

提前偿付权力给予发行人加速偿还一项贷款本金的权利。这种权力存在于各种抵押贷款或分期付款贷款合约中，如汽车贷款。分期付款合约要求一系列等额还款，每期还款额包括利息和提前偿付的本金额度。当人们签署一份住房贷款或者汽车贷款合约时，他通常拥有提前偿还一部分或全部贷款额的权力。如果借款人转卖了住房或汽车，他会被要求立即偿付所欠的所有贷款额度。具有提前偿付期权的贷款合约或债券合约相对于不可提前偿付合约对于投资者的区别在于，依附于该合约的现金流的不确定性更高些。

可赎回条款

给予发行人提前赎回部分或全部债权合约的权力。如果此份债券合约被赎回，债权投资者没有别的选择，只能接受赎回价格卖出其债券，因为该债券自赎回日起，不再支付利息。赎回条款给予发行人以较低利率债券替换较高利率债券的权力。
通常情况下，在债券发行后有一段不可赎回期。这段时期成为投资者赎回保护期，因为这段时间债权不能要求赎回。如果债券不完全被赎回或者不实施赎回，那么赎回价格将会按约定随着时间逐步下降。例如，一份20年期可赎回债券，合约规定债券发行5年后可以实施赎回。5年后赎回价格是110，10年后赎回价格是105，15年后赎回价格是100。

不可再融资债券合约

禁止利用发行较低利率债券所筹资金来赎回原来发行的较高利率的债券。即一种可以赎回但不能用发新债来赎回的债券合约。一种完全不能赎回的债券对于投资者而言是绝对的赎回保护。相反，一种可以赎回但不能再融资的债券能够以除再融资外的其他理由要求赎回。
如果一份债券通过赎回期权或偿债基金条款被赎回，则称为债券被提前偿付。如果利用发行较低利率债券所融资金赎回一种旧的债券，则称该债券被再融资。
偿债基金条款要求发行人按期偿还债权部分本金。如一份20年期总面值300万美元的债券可能要求发行人从第6年开始每年偿还20万本金额度。这可以通过两种方式实施：现金支付或证券传递。
现金支付。发行人被要求每年按期存一定数额资金到债券发行托管人账户。托管人则通过抽签的方式决定提前偿付部分债券金额（上例中是20万）。那些被抽中提前偿付的债券将被提前按面值结算。
证券传递。发行人被要求每年定期购买一定数额的证券交由托管人。然后由托管人传递给债券投资者。
如果债券的市场交易价格低于面值，则发行人在市场上购买较低价格的证券进行传递。如果债券的市场交易价格高于面值，发行人则通过现金支付方式进行偿付。

常规赎回价格与非常规赎回价格

 
一份债券按照债券合约中约定的赎回条款提前赎回，就叫常规赎回，赎回执行的价格就叫常规赎回价格。但是，如果一份债券合约赎回时遵循偿债基金条款或者涉及到政府机关的资产买卖，则赎回价格称为非常会赎回价格。资产买卖有时候会由政府机关强制执行。由政府强制执行的资产买卖的例子最有名的是政府强制购买个人拥有的土地用作建设用或建筑一条高速公路。

• 发布于02-01
• 分类：证券
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