截至目前,没有一只基金的合同或招募说明书明确规定基金可通过��债回购交易融入资金用于二级市场的股票投资。但是,很多的基金都在做这�N"超载"�\行。根据上海财华信息公司的统计,105只基金截至2003年底融入的额度余额是115.50亿元。
目前,基金投资股票的最高比例为净资产总值的80%。实际上,通过��债回购融入资金超比例购买股票的基金并不鲜见,严重的甚至接近95%。尤其是一些份额不多的基金,为了尽可能的多买股票,一般会采取极端的做法:在基金成立后,除留有少量必需的现金头寸外,将其余资金全部用于购买��债,然后通过回购来放大资金量,再进行超比例购买股票。以某基金为例,其在某一时段总的净值为45379.65万元。其中,股票市值28009.44万元,占净值61.72%；债券与现金合计33438.90万元,占净值的73.69%,债券市值1408.36万元,占净值的3.10%。这3块资产合计的规模高达62856.70万元,超过净资产规模的38.51%。
基金"超载"�\行,名义上是为投资人谋取更大的利益,但实际上给基金持有人带来了额外的风险。由于是未经基金持有人大会的授权,这�N额外的风险就是基金经理强加出来的。基金本来投资股票的最高上限为净资产的80%,但基金经理实际操作中的股票投资上限超过了80%。这样,每"超载"一个百分点带来的损失,就超出了基金持有人应该承担的投资风险范围。
被认为是安全避风港的��债市场在今年的持续下跌,使基金"超载"�\行的风险逐步暴露出来。虽然新股最近频频跌破发行价,但基金通过��债回购资金去打新股仍旧是乐此不疲。记得在中��联通发行时,全部基金通过��债回购融入的申购资金达到了90亿元之多。��债投资金身不败神话被戳破,意味着通过"超载"投资新股也不一定就是绝对的安全。
基金经理真正做到为投资人谋利,显然就应该摒弃这�N马无夜草不肥的错误思路。既然是"超载",显然就超出了本来应该的承受范围。一时的额外获利,可能是侥幸的结果,但常在河边走的人哪有不湿鞋的?令人欣慰的是,105只基金融入的115.50亿元,基本还与2002年上半年的统计相接近。而由于基金的数量已经出现了高速增长,基金融入金额的不升反降,说明基金"超载"现象已较过去大为收敛。但是,不少基金在近期遭遇了一定的赎回,通过��债回购融入资金的现象又可能出现了明显的回潮。
投资说网（tzshuo.com）网友整理
标签：
投资说 » 基金在做超载�\\行
免责声明：本文由网友提供互联网分享，不代表本网的观点和立场；如有侵权请联系删除。
