债券

债券关键概念

1、 权力、义务、隐含在债券中的各种期权都在债券合约中明载。肯定性条款载明发行人因该做到的事情；否定性条款载明发行人应尽量避免发生的事情。
2、 债券具有以下特征：
有效期——整个贷款合约存续的期限；
面值——发行人承诺在到期时或之前偿还给投资者的金额。
息票——发行人定期偿还给投资者的债券本金的一定比例。息票偿还期限通常是每年或每半年。息票可以是固定的或浮动的。
3、 固定收益证券的类型：
零息债券，不支付利息，发行时折价发行；
累积利息债券，债券利息按福利累积，但首期利息发放时间推迟；
递增债券，其票面利率按约定随着时间递增；
递延债券，前一段时期不发放利息，一定期限后累积的利息一次发放，之后按正常期限发放利息。
4、 浮动利率债券存在一个息票公式，新新票利息等于参考利率加上或减去一个浮动基点。利率上限是投资者可能收到的最高利率水平，利率下限是发行者必须支付的最低利率水平。
5、 累积利息是指从上期利息支付日起到债券被转卖之日起的利息。由债券受让人支付给卖出方。净价指债券转让价中扣除累积利息的部分，全价即债券转让价。
6、 债券支付规则
分期付款偿付债券，每期支付的款项包括利息和本金额，则最后一期支付完毕则本金即偿还完毕；
提前偿付条款存在于一些抵押贷款中。借款人可以提前偿还部分或全部借款。
偿付基金条款，要求发行人定期偿付一部分债券。
赎回条款，使得发行人有权在约定期限内按约定价格赎回部分或全部债券。
可赎回但不能再融资条款，使发行人可以提前赎回债券，但不能用通过发行较低利率债券筹集的资金来赎回前期发行的债券。
7、 常规赎回价格指按约定赎回支付的价格。非常规赎回价格指因特殊原因提前赎回或由于政府强制支配的原因形成的赎回价格。
8、 受惠于发行人的嵌入期权相对减少债券拥有人的价值，这类期权包括：赎回期权，加速偿付基金条款；
9、 受惠于投资者的嵌入期权相对增加债券拥有人的价值，这类期权包括：转换期权、看跌期权。
10、机构投资者在债券二级市场上买卖主要有两种方式：保证金购买或回购协议。回购协议是指：投资者在卖出某种证券的同时，与买方约定，在未来某一日以约定价格再行购回该证券。

• 发布于01-31
• 分类：债务
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