股票作手回忆录txt

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人， 一代又一代的读者发现从书中的受益要比从市场和 有多年经验的投资者们教给的东西要多很多。 即使在八十多年后的今天依然适用，使得本书成为历史上首屈一指的投资经典名著。

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作品简介：

杰西·利弗莫尔，华尔街股票市场活生生的传奇。他在14岁与人凑了5美元进场，15岁赚到人生第一个一千美元，21岁赚到第一个一万美元，24岁赚到五万美元，29岁身价百万，30岁身价三百万，52岁身价一亿。《彼得·林奇点评版：股票作手回忆录》充满了利弗莫尔的人生和投资思路。他曾数次大起大落，做多和做空都赚过大钱，一生积攒的经验，后来历代的股神，包括格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、彼得林奇等都受其影响，尤其以彼得林奇为最。所以杰克·施瓦格说：“在对当代30位最杰出的证券交易员的采访中，我向他们提出了同样一个问题：哪一本书对证券交易员最有启发？迄今为止，独占这一名单榜首的是70年前出版的伟大著作《股票作手回忆录》。”彼得林奇点评，凯恩斯作序。从5元本金到1亿资本额，每代股神都难以忽略的股市传奇。杰西·利弗莫尔，生于美国农村，父亲逼其子承父业故愤而离家出走，中学没毕业就进场了，故彼得林奇说：小学毕业就能炒股。他从5美元开始直至身价超过1亿，是华尔街历史上无人能及的传奇。

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作者:（美）利非弗，（美）利弗莫尔　著，屠建峰，马晓佳　译

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如何看待《股票作手回忆录》？ - 知乎

题主提了个很有意义的问题。

目前37个回答，看了下，有意见分歧也是意料之中的事。

我在其他问题

中提到过这个情况，建议初入交易这行的朋友，先别看这本书，看了也没用，因为你满脑子都在想怎么找到万能钥匙。最好别人能免费给你一把，越细致越好，最好直接告诉你什么时候开仓，什么时候平仓。各种行情都顺风顺水的操作，只赚不赔。越早看这本书，越会否定其价值，以至于数次失败后还想不起来，或是抵触去看。

等你什么时候不想找万能钥匙了，再来看这本书。后悔是肯定的，只是还不算晚——如果你能按杰西提示的避免犯错，或者及时纠正错误的方法去做的话。

杰西用现身说法的方式，揭示了人性的弱点。更重要的是，他用终结生命的方式告诉后人，人性弱点是可以想办法去克服的，但仍然会被再次打到。常说不要犯同样的错误，这是不可能的，事实是我们一生都在犯同样的错误。谁能及时纠正，控制自己，谁就能活的长点，谁就能有机会积蓄储备，以弥补未来再犯错而造成的损失。看看现在的期货界大佬——葛卫东，叶庆钧，李咏泽，林军等等，你是以为他们在完成资本积累后，就只赚不赔了吗？或者他们在原始积累的过程中，是只赚不赔吗？他们仍能活在市场里的原因只有一个：他们的执行力，纪律性比同期的杰西更强些（当然，谁也不能保证他们永远保持大佬地位，这就是交易的魅力所在）。杰西的性格，就已经决定他一辈子都要去冒险（有几个人敢垄断单一商品的筹码，即便你有钱去赔），虽然他总是劝别人不要冒险。

没有人能手把手教会另一个人做交易，别的事情可以，可交易不行。知道会有人反对，很多人确实是被师傅带出来的，但效果一定能达到预期吗？好比程序化，你编的程序就是你的徒弟，但实盘效果如何呢？不是程序的错，是计算机语言无法真切的表述你的交易精髓。计算机是死的，但人是活的，师傅的作用是指点迷津，遇到瓶颈的时候，帮你捅破窗户纸，但基本功得靠自己练。这本书就是这个作用。

为什么说这本书是高阶课程，好比佛祖释迦摩尼传法一样，他从不讲该做什么，而只是讲不能做什么（史上伟大的哲学家皆如此），说的现代一点，就好比上海自贸区的负面清单一样，清单以外的都可以做，随便做，但前提是你得会做。看这本书的前提，要么你已经有一套可以稳定盈利的系统了，但效果不尽如人意；要么你一直做的很差，认为单靠自己的悟性已经无力回天了，想推倒重来。在这两个前提下，希望大伙儿认真看这本书，反复看。直到突然有一天，你发现自己能冷静的看盘了；不再主观臆测，对涨跌已经麻木了；对待任何行情，不是猜它能走多远，而是跟着走，并随时观察、控制风险的时候，恭喜你，开悟了，你要还不能赚钱，老天爷都对不起你（或者说你上辈子欠债太多了，哈哈哈）。

综上，找准自己的位置，再选择一个恰当的时机，看这本书。也就是常说的，在正确的时间做正确的事。

它不是通常意义上的交易书籍，只是详细讲述了一个投资者应该如何走向成熟的心路历程，它没有交易致胜神技，没有树立什么交易理论，但胜过任何交易技巧和理论！

利弗莫尔是这个星球上最具智慧的投机天才，他是一匹孤独的狼，至死都是单打独斗，切记他

，这一点足以照明专业交易者的内心。

一个人分析决策，一个人交易，不像现代大炒家们基本背后都有一个大团队在支撑运作，正因为这一点，

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【以下是利弗莫尔的关键理念解读，务必忠实于原文，找到自己的领悟点】

"

"

【解读】：交易这个行当最难的其实是，当你的理念有根本性错误的时候，也会时不时地赚到钱，市场中遍布各处的形形色色的理念，均带有极强的迷惑性，这些都是成功路上最大的障碍，未遭到市场的沉重打击，就很难自我推翻，越晚吃亏，失败的代价只会越大，越过这些关卡是需要一定天赋的。

＂

当一个投机者有足够好的运道将原来的资本金翻一番后，他应该立即把利润的一半提出来，放在一旁作为储备。这项策略在很多场合对我都大有裨益。＂

【解读】：只有从账户里提出来的钱才是真正属于你的，用这些钱的一部分投入生活保障系统中，让自己远离窘迫的境况。或是将提出的钱放一部分在面前，用它买下自己一直以来很想拥有的东西，它能激发你的斗志，这是一个好的心理策略。

＂投资是一种艺术，股票投机尽管遵循一些主要的法则，但不仅仅只依赖数学或定理，甚至在我研读行情的时候，我所做的也不仅仅是计算，我更关心股票的行为举止，换句话说，我关注的是那些能使你判断市场是否与先例表现一致的证据，如果股票表现不妙，就不要碰它。如果找不出股票表现不妙的原因，当然你无法预知市场的方向。

＂

【解读】：这段话已经道出了一个专业炒手正确的努力方向，或者说是在市场中学习的最佳路径：学会观察市场，仔细揣摩观察市场走势是否正常的技术，并以此为基础，掌握专业性的预测方式及方法。

＂

要知道，没有人能把握住所有的细小波动。＂

＂一个人从自己的错误中吸取教益需要很长时间。人们说事物都有两个方面。但

＂

＂记住，如果一个投资者没有自律，没有一种明确的策略，没有一个简单易行的计划，他就会陷入情绪的陷阱。＂

【解读】：在投资的汪洋里，唯有让所有工具尽量简化再简化，才能稳定有效地对抗情绪的迷失。

＂对我而言，我必须用赚的钱来证明自己的观点。＂

【解读】：当你找到一个方法，扭转了资金曲线徘徊不前的局面，并且每一战未开打时心里已经有数～心智已趋于稳定成熟，这种感觉自己是能清楚地感觉到的，只有走到这一步，才足以说明你已经开始稳步走向成功。当然，要做到这些，你必须付出最大的热情去不断思考。

＂我没有多少你所想像的有趣经历。我是说，学习如何投机的过程似乎并不富于戏剧性。我失败过好几次，这当然令人不快，但我输的方式和那些华尔街 上的人是一样的。

＂

【解读】：投机这一行是艰苦的，不断的失败是你无法避开的环节，至少在你真正掌握窍门之前是这样的。好听的话是会害死人的，你必须愿意倾听深刻的一针见血的不那么好听的话，有益无害。

＂如果说我了解这一切太慢，这是因为我是从失败中学会的。

＂

【解读】：学习就是不断从失败中深入思考并逐步提升完善的过程。学会长期结合大环境跟踪分析，逐渐反推出交易的突破口。

＂按自己的想法办事，我找到了自信，终于摆脱了的交易旧方法，萨拉托加事件是我最后一次靠冒险，凭运气的经历，从那以后，我开始通盘考虑基本条件而不是只抓个股，我的努力使自己在艰难的投机学习中终于升级了，这实在是漫长而艰辛的一步。＂

【解读】：股市是个有机关联在一起的一个整体，只有通盘考虑整个市场的变化因素，才可能真正把握好股票价格演变的节奏，随机中蕴含着永恒的规律，不能精确描述，但可以从哲学角度深刻领会它。务必记住的是，有的时候，当你把一个问题从每个角度都研究一番，你会觉得思维更混乱了，但是别放弃，遇到这种情况，不妨将这个问题暂且一放，不再想它。过一段时间再来思考， 你会发现思路变清晰了，问题也就迎刃而解了。这就是你的"精神盲点"在发挥作用，它为你做了你没有意识到的工作! 这些天才的灵感火花并不是从你头脑中来的。通过集中自己的注意力，你就能够在自己的头脑中建立起一套关于’宇宙智慧’的完整体系，而你的灵感，正是来源于此。人们所有的天赋，所有的进步，都来自这同一个本源。

＂对我而言，象在对赌行那样做交易是再自然不过了，也就是看准股价的波动趋势，抓住微小但肯定会有的差价来赢利(其实就是当今计算机量化自动交易的原型）。初到纽约，我仍然依此行事。没有人告诉我和过去的区别。要是有人说我的办法行不通，那我实际操作一番以检验之。因为只有一件事能说明我错了，那就是“赔钱”。而我唯一正确的时候就是“赚钱”。投机本来就如此。＂

【解读】：'看准股价的波动趋势，抓住微小但肯定会有的差价来赢利'。这就是一个世纪以前的投机天才，凭着直觉从市场里感悟出的交易真谛。

＂

，如果学会了不做某些事避免亏钱，那么你已学会怎样赚钱，明白了吗？你开始学了！＂

【解读】：人的潜能只有在面对巨大压力甚至濒临绝望的时候，才会被挖掘到极致，所有的积累会在某一刻全部汇聚发酵成洞察复杂庞大系统本质的灵感！社会的转折时期，往往是英雄倍出的时期，时代在变，这一点却从未变过。

＂

股票炒作跟在柜台卖股票和债券的差别，在于顾客的性质不同，而不在于诉求的性质不同。摩根公司出售债券给大众，是卖给投资人，作手散出大笔股票给大众，是卖给投机客。投资人追求安稳，为投资的资本寻求持续的投资报酬率。投机客寻求的是快速获利。作手必须在投机客当中，寻找主要的市场，投机客只要有合理的机会，能够为他的资本得到大笔的报酬，就愿意冒比正常水准高的商业风险。＂

＂股价长期下跌，真正原因绝对不是空头掼压。

如果下跌没有道理，股价很快就会掉到真正的价值以下，就会带来买盘，阻止跌势。事实上，空头卖出股票唯一能够赚大钱的时候，是股价太高的时候。＂

【解读】：上述两段话非常直白，对于观察判断走势是否正常有很深刻的指导意义。

＂股票炒作的基本原则是要拉抬股票以便卖出。但是你在上涨时，不能大量卖出。你办不到。大量卖出是要从头部一路下跌时卖出。……炒作的一条规定你最好记牢，就是股票要尽量炒到最高价，然后一路压低，散给大众。……就某方面来说，因为大众总是“流连”在市场中，可以断定大众经常都在亏损。

＂

【解读】：在价格的惯性起落中，人性的贪婪暴露无遗，这里面有着永远都不会改变的规律，价格总是在伴随着一定的粘滞度中前行。对于作手而言，只要营造出丰富的前戏，那么随后在暴跌中搏反弹的贪婪，总能为自己出脱大量的股票提供足够的买盘。

＂我犯了个错误，但错在哪儿呢？在熊市遵循熊市的作法，这是英明之举。我做了空头，这也是正确的。我抛得太早，代价太大，我的头寸是正确的，但我的时机错了。……

……我看对了，但是，我破产了！＂

【解读】：看对和做对～严谨把握好进场时机，都是至关重要的，缺一不可。毕竟利弗莫尔是人而不是神，他的经验很有价值是面镜子，功绩在于他坦诚自己的所有失败细节，让后人少走弯路，这才是根本。个人认为，就这个典型案例来说，问题在于，求胜太心切，第一是过早进场，这个可以用有计划地分批进场来解决，第二是犯了重仓大忌，违反了概率法则，我个人认为，投资的概率法则是只要不是100%的胜算(个人投资者基本都是如此)，就绝不可孤注一掷，否则就极有可能应了墨菲定律，最不可能出现的最糟糕情况往往就在此刻出现了，这也是科学的资金管理规则！在人工交易中个人的信念到底是什么，是想战胜市场，还是要稳健地赚钱，不同的人的区别就在这个瞬间体现了。

＂

证券商靠大众的手续费赚钱，可是他们会设法利用他们的杂志，引诱大众，购买他们从内线人士或作手收到卖单的同一只股票。＂

【解读】：在市场之外，还有大量的陷阱等待着普罗大众，警惕一切＂送钱＂的消息和建议，天下没有白吃的午餐，券商和内线人士有着纠缠不清的利益关系。

"内线人士可能告诉大赌客买进的时机，但一定说不出什么时候是卖出时机！......有些内线人士在这种游戏的任何阶段，你都不能信任。"

【解读】：出货是需要在价格的各阶段性高点人为地创造出大量的需求，太多的谎言都是为这个核心目的服务，这些消息信号弹的发射是投机世界里永恒的＂黑色艺术＂，因为人性不变，计策万变也不离其宗。

＂

＂

【解读】：金融市场只存在交易逻辑的圣杯，而绝不存在交易技术或交易系统的圣杯！交易逻辑是拥有一定柔性的科学的合理的市场思维体系：

* 柔性的——交易系统是交易逻辑与特定时期、特定市场大环境相结合的产物，必须是动态的。

* 科学的——任何有价值的投资理念必须具备数学上的可推演的逻辑基础。

* 合理的——遵循市场的基本供需原理。

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-- 利弗莫尔

当有机会获利时，千万不要畏缩不前。做对还不够，要尽可能多的获取。-- 索罗斯

每个股票投机商都是自己的哲学家，他必须是。-- 彼得林奇

如果牌过三巡，你还不知道谁是桌上的傻瓜，那么你就是那个傻瓜。-- 巴菲特

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书里的思想可以不断穿透新的时代，的确，从本质上说，华尔街无新鲜事，投资如山岳般古老，在信息技术爆炸的现代社会仍然如此，术千变万化，道不变。

对于阅读经典，要注意的是，投资的世界里，学习他人不可一切照搬，盲目克隆他人的术，那是不可能成功的，甚至会导致惨败。针对不同的市场环境，道相同，术可以完全不同，在那个没有计算机的年代，为了精细了解市场，利弗莫尔会动用人力进行大量人工计算统计供自己操盘决策，现在这个繁杂工作可以交给计算机完成，计算机功能强大，但是它没有思想，观察市场的思维和灵感需要靠自己的聪明才智，这也是我们需要反复对先辈炒家们进行深入学习思考的原因。

在做事的专注度上，我无比尊敬利弗莫尔，纵使他是交易天才，在交易上一直保持孩童般的探索精神，非常认真严肃对待自己的每一个失败细节，将自己的整个生命融入了交易，真正当做事业在做。时代在变，游戏的规则在变，用当今的市场环境去批判他的操作细节，这种钻牛角尖的做法是很可笑的，另外没有人有能力达到他当年的高度，纵然拼搏一生也难望其项背。从他的成功和失败特别是失败中去深入思考学习，才是可取的做法。作为现代新巿场环境下的交易者，具体交易方法和系统与他完全不同是很正常的，但是市场的根本原理及规律永恒不变，对市场的解读和投资的核心思维是相通的，利弗莫尔的理念在当今仍然是极有价值的。

对此，利弗莫尔说过：＂我对自己事业的每个阶段都深感兴趣。我当然从别人和自己的经验中学习。但是今天很难从下午收盘后，流传在号子里的故事中，学习如何炒作股票。

今天的作手不必考虑这些前辈所做的事情，或是考虑他们怎么这样做，就好比西点军校的学生不必学习古人的箭术，才能增加实用的弹道学知识。另一方面，研究人性因素总会有好处，例如：为什么人这么轻易相信自己希望相信的事情？为什么他们让自己——其实是鼓励自己——受贪心的影响，或是受一般人粗心大意、斤斤计较的影响。恐惧和希望总是相同的，因此，研究投机客的心理，其价值始终如一。武器会改变，但是战略还是战略，无论在纽约证券交易所，还是在战场上，都是这样。我认为对于整个情形最能执简御繁的话，是汤玛斯·伍罗克所说的，他说：'股票投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前所犯的错误。'＂。

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千人有千悟，不必太追究书里面的具体方法和规则，应该关注和反复思考的是利弗莫尔观察市场的思维方式的＂道＂，那正是投资成功之道。

投资的路注定是艰辛和寂寞的，成功来之不易。艰难的时候你会看尽世态炎凉，人性的丑陋会赤裸裸地展现在你面前，而这些东西带来的挫败感会撕毁心中的诸多美好，那种孤独寂寞的感觉，会逐渐让人的精神世界变成一片荒漠，寸草不生。这是一个人的天荒地老，反复独自徘徊地狱和天堂之间，在赢得金钱的同时注定会失去太多，我想这应该就是利弗莫尔最终饮弹自尽的真正原因吧。

从利弗莫尔的一生，我们可以得到一个启示，人的一生要讲究一种平衡，追逐梦想释放自己和充实生活的一种平衡，过于疯狂地追逐梦想追逐事业，注定燃尽自己，过后会发现，自己最终其实什么都没真正战胜，然而快乐早己离自己远去。

欧奈尔曾告诫说：“

”。认识你自己，淡定过好这一生，其实并不难，只要你愿意让自己接受占生活大部分时光的平淡。

持而盈之，不如其已

揣而锐之，不可长保

金玉满堂，莫之能守

富贵而骄，自遗其咎

功成身退，天之道也

—— 老子

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• 发布于03-08
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